已经PhóngviênHanXuđãxáSecurities Citic: Duy trì Li Ning (02331) "Mua" Giá mục tiêu xếp hạng của 78 đô la Hồng Kông

địnhrằngmùanàysẽkhôngtrởlạiđiềuchỉnhWNBAmùanàyvàsẽtrởlạitrựctiếpvớiđộibóngrổnữTứXuyêVào thời điểm đó, Quỹ Hua'an và Quỹ Castrol đã báo cáo Chỉ số NASI 100ETF và Sáng kiến ​​loại chỉ số NAQI trong quý đầu tiên của năm ngoái. S & P 500ETF.已经PhóngviênHanXuđãxáTheo dữ liệu gió, năm ngoái, có 67 sản phẩm QDII trong ngành. Trong số đó, 20 sản phẩm có chủ đề của Hoa Kỳ, 14 sản phẩm liên quan đến NAQI và hầu hết trong số chúng đã được phê duyệt. Vào năm 2021, chỉ có 6 chủ đề cổ phiếu của Hoa Kỳ chỉ là 6 Chủ đề cổ phiếu Hoa Kỳ. Báo cáo sản phẩm.

已经 Phóng viên: Han Xu đã xác định rằng mùa này sẽ không trở lại điều chỉnh WNBA mùa này và sẽ trở lại trực tiếp với đội bóng rổ nữ Tứ Xuyên

địnhrằngmùanàysẽkhôngtrởlạiđiềuchỉnhWNBAmùanàyvàsẽtrởlạitrựctiếpvớiđộibóngrổnữTứXuyêKể từ đầu năm nay, các công ty quỹ đã được báo cáo cho các sản phẩm được cổ phiếu của Hoa Kỳ từng sản phẩm.已经PhóngviênHanXuđãxáTính đến ngày 20 tháng 4, 23 sản phẩm QDII đã được báo cáo trong năm, 6 trong số đó là các sản phẩm được sản xuất bởi chúng tôi.địnhrằngmùanàysẽkhôngtrởlạiđiềuchỉnhWNBAmùanàyvàsẽtrởlạitrựctiếpvớiđộibóngrổnữTứXuyêTừ quan điểm của sản phẩm Natshi, ngoài việc thành lập HBSANAC 100ETF, Quỹ Castrol và Quỹ Dacheng còn báo cáo cho Nasdaq 100ETF trong năm nay.已经PhóngviênHanXuđãxáTại sao đặt ra các sản phẩm thị trường ở nước ngoài?Cathay Fund tin rằng lý do chính là các nhà đầu tư có nhu cầu phân bổ các sản phẩm thị trường ở nước ngoài.địnhrằngmùanàysẽkhôngtrởlạiđiềuchỉnhWNBAmùanàyvàsẽtrởlạitrựctiếpvớiđộibóngrổnữTứXuyê"Nhận thức của các nhà đầu tư về các quỹ chỉ số ngày càng trở nên chuyên nghiệp hơn và nhu cầu phân bổ tài sản đang tăng lên.

已经PhóngviênHanXuđãxáWan Qiong, quản lý quỹ của nhóm ETF của Chỉ số quỹ Boshi và bộ phận đầu tư định lượng, cho biết rằng các sản phẩm chỉ số nước ngoài liên quan đã chảy vào ngày càng nhiều tiền vào năm ngoái.địnhrằngmùanàysẽkhôngtrởlạiđiềuchỉnhWNBAmùanàyvàsẽtrởlạitrựctiếpvớiđộibóngrổnữTứXuyêDo đó, các công ty quỹ cũng đã bắt đầu tăng cách bố trí tài sản ở nước ngoài.已经PhóngviênHanXuđãxáSau nhiều năm bố cục, công ty có một số dự án phát triển và mỏ ở Úc, Congo (vàng), Peru và các nơi khác, tạo thành một mô hình phát triển của đồng, kẽm, vàng, bạc và chì.

địnhrằngmùanàysẽkhôngtrởlạiđiềuchỉnhWNBAmùanàyvàsẽtrởlạitrựctiếpvớiđộibóngrổnữTứXuyêCác mỏ do công ty vận hành bao gồm Las Bambas (62,5%), Kinsevere (100%), Rosebery (100%), Dugald River (100%).已经PhóngviênHanXuđãxáTrong số đó, mỏ hàng đầu của công ty hiện đang được xếp hạng trong số 20 Las Bambas hàng đầu hiện được xếp hạng trong số các mỏ đồng toàn cầu trên toàn thế giới và mười quặng Dugald River kẽm hàng đầu được xếp hạng trong số mười loại quặng kẽm toàn cầu.địnhrằngmùanàysẽkhôngtrởlạiđiềuchỉnhWNBAmùanàyvàsẽtrởlạitrựctiếpvớiđộibóngrổnữTứXuyêNăm 2022, công ty đã sản xuất 305.000 tấn đồng và 225.000 tấn kẽm, đã trở thành các nhà sản xuất kim loại lớn của thế giới như đồng và kẽm.已经PhóngviênHanXuđãxáTrong ngành công nghiệp theo chu kỳ, hiệu suất của tài nguyên minmetals đã dao động trong những năm gần đây.

Từ năm 2018 đến 2021, thu nhập hoạt động của công ty là 3,67 tỷ USD, 3,012 tỷ USD, 3,034 tỷ USD và 4,26 tỷ USD, cho thấy xu hướng biến động.Tuy nhiên, vào năm 2022, do các cuộc biểu tình của cộng đồng, mức độ sản xuất và bán hàng của các mỏ Las Bambas, cũng như giá của các sản phẩm đồng, bạc, vàng và hàng đầu của công ty đã giảm -doanh thu của công ty giảm 23,5% năm -on -year đến 3,25 tỷ USD.

已经 Phóng viên: Han Xu đã xác định rằng mùa này sẽ không trở lại điều chỉnh WNBA mùa này và sẽ trở lại trực tiếp với đội bóng rổ nữ Tứ Xuyên

Điều đáng chú ý là mỏ Las Bambas luôn đóng góp phần lớn doanh thu của mình cho công ty.Trong năm 2018-2022, doanh thu quặng Las Bambas chiếm hơn 60%.Tuy nhiên, trong quý hai năm 2022, bị ảnh hưởng bởi các cuộc biểu tình trong cộng đồng, mỏ Las Bambas đã bị đình chỉ trong hơn 50 ngày, sự gián đoạn giao thông đã đạt đến 173 ngày (106 ngày vào năm 2021) và doanh số bán đồng giảm 19% đến 222.000 tấn.Điều này đã dẫn đến sự sụt giảm doanh thu và doanh thu trong các mỏ trong giai đoạn này.

Được biết, vào năm 2022, mỏ Las Bambas đã đạt được doanh thu 2,09 tỷ đô la Mỹ, một năm giảm 29,6%; đóng góp doanh thu là 64,1%, một năm giảm 5,6 điểm phần trăm.Bị ảnh hưởng bởi điều này, doanh thu sản phẩm đồng của công ty cũng giảm.Là loại doanh thu lớn nhất trong công ty, doanh thu của các sản phẩm đồng trong năm 2018-2022 chiếm hơn 65%.Được biết, các sản phẩm đồng của công ty chủ yếu được sản xuất trong các mỏ Las Bamba.

Vào năm 2022, các sản phẩm đồng của công ty đã đạt được doanh thu 2,23 tỷ nhân dân tệ, giảm 27,0%và tỷ lệ doanh thu là 68,5%, giảm 3,2 điểm phần trăm.Đồng thời, hiệu suất lợi nhuận của công ty cũng khá thăng trầm.

已经 Phóng viên: Han Xu đã xác định rằng mùa này sẽ không trở lại điều chỉnh WNBA mùa này và sẽ trở lại trực tiếp với đội bóng rổ nữ Tứ Xuyên

Từ năm 2018 đến 2022, các cổ đông của công ty nên kiếm được lợi nhuận 68,3 triệu đô la Mỹ, 2,30 triệu đô la Mỹ, -64,7 triệu đô la Mỹ, 667 triệu đô la và 172 triệu đô la Mỹ.Ứng dụng tài chính Zhitong đã học được rằng từ năm 2021, giá của các giống kim loại như đồng đã tăng lên và công ty đã đạt được thành công lợi nhuận.

Tuy nhiên, vào năm 2022, khối lượng và giá của các sản phẩm kim loại của công ty rất yếu và yếu. Đồng thời, sự suy giảm chất lượng khai thác và lạm phát toàn cầu đã dẫn đến sự gia tăng chi phí vận hành.Sự phát triển của các dự án sản xuất tiếp tục phát triển và khi vấn đề nan giải bị đảo ngược, hiệu suất trong tương lai của công ty được ban hành. tăng lên.Ứng dụng tài chính của Zhitong đã biết rằng do sự gián đoạn vận chuyển khu vực khai thác vào năm ngoái, hàng tồn kho cô đặc đồng khoáng sản của công ty đã được tích lũy từ 59.000 tấn vào cuối năm 2021 lên 85.000 tấn vào cuối năm 2022, tăng gần 40%năm - - trên -Year. Bán hàng tồn kho sẽ mang lại vào năm 2023 một đóng góp bán hàng nhất định.Đồng thời, theo thông báo mới nhất, vấn đề chặn đường đã được giảm bớt. Việc vận chuyển tập trung của các mỏ đồng Las Bambas đã được điều hành lại vào ngày 11 tháng 3 (thời gian Peru) và các hoạt động khai thác đang khôi phục sản xuất tải đầy đủ tải .Nếu theo công suất đường cao tốc hiện tại, dự kiến ​​phần này của hàng tồn kho có thể được chuyển đến cảng vào cuối năm 2023.Hiện tại, hai dự án mở rộng của công ty đang được nâng cao.

Trong số đó, việc xây dựng dự án Chalcobamba dự kiến ​​sẽ tăng sản lượng của mỏ đồng cho Las Bambas lên 380.000 đến 400.000 tấn.Được biết, khu vực khai thác thứ hai của Las Bambas Chalcobamba cách nhà máy hiện tại khoảng 3 km. Bộ Khoáng sản Năng lượng Peru đã công bố giấy phép quy định về sự phát triển của các hố chalcobamba và cơ sở hạ tầng liên quan vào tháng 3 năm 2022.

Tuy nhiên, sự phát triển của hố có một sự chậm trễ nhất định do sự xáo trộn của cộng đồng vào năm ngoái. Hiện tại, công ty đã đạt được thỏa thuận với bốn trong số sáu cộng đồng trong các mỏ lân cận và tích cực thúc đẩy cuộc đối thoại với hai cộng đồng, nhưng Với các cộng đồng còn lại, các cộng đồng còn lại tiếp tục liên lạc buộc phải đình chỉ do sự hỗn loạn trong tình trạng hỗn loạn xã hội của Peru, và cần phải khôi phục các cuộc biểu tình quốc gia.Về vấn đề này, Minsheng Securities chỉ ra rằng việc phục hồi toàn diện công suất khoáng đồng của Las Bambas dự kiến ​​sẽ bị vượt quá. Trong tương lai, dưới sự mở rộng liên tục của khu vực khai thác Chalcobamba, dự kiến ​​sẽ đóng góp sự gia tăng ổn định cho công ty.

Đối với dự án Kinsevere, công ty dự kiến ​​sẽ có 4-88.000 tấn vào năm 2023.Là một dự án mở rộng khác của công ty, Dự án mở rộng Kinsevere (KEP) đã được phê duyệt bởi hội đồng quản trị của công ty vào tháng 3 năm 2022 và tuổi thọ sẽ được kéo dài trong ít nhất 13 năm.

Việc xây dựng KEP bắt đầu vào năm 2022. Công ty dự kiến ​​sẽ bắt đầu sản xuất coban vào cuối năm 2023 và sản xuất đồng catốt của quặng Vulcanine bắt đầu vào quý 3-4 năm 2024.Sau khi sản xuất được sản xuất hoàn toàn, sản lượng hàng năm của đồng catốt có thể đạt 80.000 tấn và sản lượng hàng năm của coban chứa coban-in-in-in Cobalt có thể đạt 4.000-6000 tấn, cho đến năm 2035.Điều đáng nói là MinSheng Securities đã chỉ ra rằng sau khi dự án Kinsevere được đưa vào hoạt động thành công, công ty dự kiến ​​sẽ hoạt động đều đặn khi chi phí C1 của C1 có thể giảm xuống còn 1,3-1,4 đô la mỗi pound. Sự gia tăng các khoản khấu trừ chi phí đồng của axit mosic và sulfuric, dự kiến ​​sẽ làm tăng hiệu suất lợi nhuận của công ty trong tương lai.Nhu cầu thị trường đã phục hồi và giá đồng dự kiến ​​sẽ tăng lên ngoài sản lượng. Xu hướng hàng hóa cũng là một chỉ số quan trọng ảnh hưởng đến hiệu suất của công ty.

Với sự gia nhập của giá đồng, hiệu suất của công ty cũng dự kiến ​​sẽ khởi động lại tăng trưởng.Từ quan điểm của phía cung, sự can thiệp của chuỗi cung ứng rất khó để giảm bớt. Sản lượng đồng của hai nhà cung cấp đồng chính của Chile và Peru đã bị can thiệp bởi dịch bệnh, các vấn đề cộng đồng và các cuộc đình công.

Ứng dụng tài chính Zhitong đã học được rằng sản lượng của cung cấp đồng truyền thống của Chile vào năm 2023 vẫn còn ít hơn dự kiến.Vào tháng 2 năm 2023, tổng sản lượng đồng của Chile đã giảm 3,4%năm -on -on -ayear xuống còn 381.000 tấn, đặt sản lượng hàng tháng thấp nhất kể từ năm 2017.

Ngoài ra, sản lượng quặng đồng của Peru đã tăng 5%trong năm -trong hai tháng đầu năm nay. cho việc cung cấp quặng đồng.Từ quan điểm về hiệu suất hàng tồn kho, hàng tồn kho đồng toàn cầu đang ở mức thấp trong lịch sử, và sau khi bước vào tháng 3, điểm kiểm kê xuất hiện và dần dần tăng tốc sự ra đi.

Dữ liệu cho thấy ba trao đổi tương lai chính và hàng tồn kho khu vực ngoại quan ở mức thấp lịch sử. Kể từ ngày 14 tháng 4 năm 2023, màn hình đồng toàn cầu là 372.300 tấn và hàng tồn kho xã hội của số liệu thống kê SMM trong nước cũng đã giảm xuống còn 345.900 tấn, tất cả mà ở cấp độ thấp nhất của lịch sử.Theo hàng tồn kho thấp lịch sử, vai trò của hàng tồn kho như một miếng đệm cho cung và cầu đã bị suy yếu rất nhiều. Một khi cung và cầu sẽ tốt hơn, độ co giãn giá có thể lớn hơn.Ở phía nhu cầu, trong thời gian ngắn, tỷ lệ vận hành đồng toàn diện trong tháng 3 năm nay đã tăng 12,02 điểm phần trăm lên 76,65% -một tháng, 6,64 điểm phần trăm từ năm 2022 và đạt được ba lần tăng liên tiếp.Nếu ảnh hưởng của cơ sở thấp gây ra bởi dịch bệnh quốc gia vào năm 2022 bị loại trừ, thì nó vẫn cao hơn 3,61 điểm phần trăm so với năm 2021, điều này cho thấy nhu cầu thị trường dần dần được xác minh.

Về lâu dài, bởi vì đồng đã được sử dụng rộng rãi trong các ngành công nghiệp năng lượng mới như xe điện, năng lượng mặt trời và pin lưu trữ năng lượng, với sự tăng tốc dần của ngành công nghiệp năng lượng mới, triển vọng dài của giá đồng là Đáng mong đợi.Các giám đốc điều hành của Rio Tuo chỉ ra rằng vì chuyển đổi năng lượng sẽ yêu cầu sản lượng đồng tăng đáng kể để đáp ứng nhu cầu của người tiêu dùng, nên họ sẽ yên tâm về triển vọng dài hạn của giá đồng.

Goldman Sachs dự đoán rằng vào năm 2025, nhu cầu đồng toàn cầu sẽ bắt đầu vượt quá nguồn cung và giá đồng sẽ tăng lên 15.000 đô la mỗi tấn, gấp đôi mức hiện tại.Đồng thời, Fitch dự đoán rằng giá đồng sẽ tăng đều đặn trong 5 năm tới.

Theo quan điểm về khoảng cách cấu trúc dài hạn trong thị trường đồng, giá đồng sẽ trở lại mức cao lịch sử vào tháng 3 năm 2027 vào tháng 3 năm nay.Được kết hợp với nhau, trong khi kho hàng hóa kim loại đồng phát ra âm thanh báo động, nó cho thấy nhu cầu thị trường tiếp tục phục hồi và tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang sẽ được đứng đầu. Việc triệt tiêu các kim loại không phải là đồng như đồng sẽ được giảm bớt bởi bên lề, Và xu hướng giá đồng dự kiến ​​sẽ tăng lên.